特斯拉产能提速股价大涨_特斯拉股票爆涨

1.特斯拉股价暴涨的背后：不仅仅是资本运作

2.日前，特斯拉股价大涨6.43%创新高，造成其大涨的原因是什么？

3.特斯拉的疯狂一周，是股价泡沫还是经营拐点？

4.别再喷特斯拉了 他真的救活了中国的新源汽车市场

5.博眼球的特斯拉

1月7日，在刚刚建成不久的上海的特斯拉超级工厂，亿万富翁马斯克当着中国员工的面，在台上跳起了尬舞。庆祝在中国投产的Model3开始交付。

不过真正让他高兴的事不止于此，从2020新年伊始，特斯拉的股票仿佛坐上了火箭，从1月2日的420多美元，一路飙涨，截止到美国东部时间1月8日下午16:00收盘，每股价格已飙升到了496美金。盘中最高还曾冲高到498美元。截止收盘，特斯拉的股票总市值已经达到了887亿美金，达到历史新高。

同期，美国两大王牌汽车制造商——通用汽车美股市值为495亿美金（股价34.65美金，市盈率5.52），福特汽车市值约为367亿美金（股价9.25美金，市盈率22.9）。

从上面数据看出，特斯拉的市值，已经超过了通用和福特的市值总和（通用和福特相加约为862亿美金），超出足足25亿美金。

不过截止到目前，特斯拉仍然在亏损，目前每股收益为-4.589美金，市盈率为-107.24。

相比而言，通用汽车的每股收益为6.278美金，但市值仅为特斯拉的一半。

更讽刺的是，2019年，通用汽车在全美卖出了290万辆，福特卖出了240万辆（比丰田在北美还略多一点点）。而特斯拉2019年在全球，也刚刚只卖出36.75万辆电动汽车。

销量只有对手的零头，股价和市值却被炒到了天上。特斯拉的股价奇迹，也许只有在美国这个金融行业过度发达的神奇国度才会出现。恐怕福特和通用做梦都不会想到，有一天两家的市值总和，会被一家年产销只有三十多万辆的电动车企“打败”。

从某种程度上，在股市上特斯拉的崛起和传统汽车巨头的落寞，恰恰给美国传统制造业下滑与金融业吞噬一切的大背景，添上了一笔应时又应景的注脚。

特斯拉股价为何疯狂？

股价上涨起源于特斯拉公布去年第四季度产销数据。在2019年四季度，特斯拉总计交付量达到112000辆。2019全年交付36.75万辆，同比增长50%。

但真正让投资者激动的，还是来自于上海超级工厂的建成投产。2019年底Model3开始投产，年产能约为15万辆，全部建成后可达50万辆。

据说目前国产Model3的订单非常火爆，每天都能在中国市场收到超过1000个订单。按照相关机构的预测，国产Model3的产销规模很快会达到每年30万辆的规模。换句话说很可能随着中国市场的投产，特斯拉的产销规模今年将继续翻倍。

除此之外，马斯克在1月7日上海超级工厂交车仪式上，还宣布启动中国Model?Y项目。这款车将于2021年开始交付。有投资机构预测这款车在中国将有机会达到年产销30万辆规模。理由是Model?Y比Model3技术更先进，同时竞争对手奔驰GLC、宝马X3、奥迪Q5L等竞品总规模在40-60万辆之间，市场容量够大。

如果这个预测成真，特斯拉在2021年产销规模再翻一倍，似乎也不是难事。

除了上海工厂之外，特斯拉位于德国的超级工厂今年也将开工，规划产能也达到50万辆。两个新建工厂加上原有30多万辆的产能，特斯拉在亚洲、北美、欧洲总计能实现130多万辆的产能，是目前产能的三倍多。

给特斯拉的神话降降温

一切看起来都很美好。不过，我们分析一下中国市场的前景，也许并不如想象的那样美好。

去年特斯拉超过36万辆的销量里，有20万辆是来自美国市场，其中绝大部分还是Model3。尽管在北美特斯拉号称从2018年开始已经夺得了中级豪华车第一，超过奥迪A4、BMW和奔驰C，但实际上BBA这三款车，每年在美国也就卖六七万辆，属于比较边缘的车型。而在中国，还能复制这样的奇迹吗？难！

在中国市场，最便宜的落地接近30万的Model3，同样预算能买到宝马和奔驰里的中低配，奥迪A4L的高配。Model3是否有足够的实力和底气，从这些车型手里一年抢走十几万订单？这相当于C、3系、A4L任一款车全年的销量。

从进口版Model3实际销售情况看，也并没有对豪华B级车市场造成足够大影响。这并不是价格的问题（毕竟进口版更强溢价能力，中国消费者是认的），而是因为电动车在很多人心目中，还是不方便、续航短、不稳定的代名词，在选车时根本不会考虑。更何况，从进口Model3来看，已经暴露出一些做工品质方面的问题。

中国市场纯电动乘用车市场的盘子有多大？从乘联会公布的数据看，2019年1-11月，新能源乘用车销售规模89.5万辆。照此趋势，预计全年大约不超过100万辆。其中约2/3是纯电动乘用车。换句话说，纯电动乘用车总规模每年只有六七十万辆。

如果特斯拉一年就要拿走十五六万销量，相当于市场的20%-30%都归了特斯拉。这可能吗？

就算是如机构最乐观预测，2020年新能源车总盘子预计会上涨到150万辆。就算纯电车达到100万辆规模，特斯拉要实现15万辆以上规模，占比要达到15%-20%。

想想，这可能吗？强如一汽大众和上汽大众，每家市场份额也不过在10%左右。有人说，特斯拉在美国纯电车市场已经占到了70%份额，但北美的情况不能套用中国。特斯拉在美国的对手是日产、宝马、奥迪、大众。这些品牌电动车在中国存在感也很低。特斯拉在中国想复制美国的神话，很难。

现在各种研究机构对特斯拉2020年中国市场的预期，非常不统一（反正观点也不用负责）：有说预期在两万台规模的，有说在10万台规模的，有说在15万台规模的。至于相信谁，全看你愿意相信谁。

最后说说

其实笔者对特斯拉在中国的预期不乐观，还有一个重要的原因。就是你不难发现，即便是去年六七十万辆的电动乘用车销量，其中也约有60%-70%是卖给了非个人客户，流向了出租车、共享专车、公务用车等市场。此外去年纯电动车下滑，除了和企业购饱和，还有一个重要原因就是各地燃油车牌照政策的放开。所以私人用户对纯电动车的真实需求到底有多少？其实还真不好说。别忘了蔚来、小鹏、威马，有一个算一个，2019年的交付量普遍距离目标甚远，甚至只完成了20%-50%。这说明其实电动车企，对市场的预期普遍过于乐观，而且是乐观的太离谱！

放眼全球，其实电动车的市场也不大。2019年全球也就在150万辆规模，其中中国约占一半，美国约有二三十万辆。其他是欧洲、日韩等。而且中美两个主要市场今年增长都开始乏力。所以电动车还远远谈不上能颠覆谁。

有人说，Model3强就强在没有竞争对手。笔者认为这话也属于自我催眠。且不说BBA们正在加速进场，且不说一大堆互联网势力和国产品牌已经抢先布局。特斯拉最大的优势就是时间差，而时间差是怎么来的？就在于传统巨头们觉得“电动车市场还是太小”，还在为“赚燃油车的钱”还是“赚电动车的钱”犹豫不决，但关键的技术、制造、成本优势等壁垒是不存在的。这意味着传统巨头一旦决定转型，一夜之间，特斯拉周围就可能站起一大堆竞争对手。

特斯拉在中国的唯一机会，也许就如某些分析所说，像美国一样，国产Model3能激活一大批中产阶层，使之成为一种消费风尚和圈层文化。换句话说，一半靠产品，一半靠情怀。

只是，经历了电动车骗补、自燃、充电难、续航虚标等多重风雨洗礼的中国市场，对电动车充满了复杂情感的中国消费者，能给Model3这样的机会吗？

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特斯拉股价暴涨的背后：不仅仅是资本运作

北京时间2月4日清晨，也就是美国时间的2月3日的傍晚，特斯拉在纳斯达克的估价暴涨了19.89%，收盘价格为780美元（开盘价格为673.69美元），创下了自2003年以来最大的单日涨幅纪录。一天之后，美国时间2月5日更是达到了845.98美元的新高，总市值超过1400亿美元。

据该公司2019年第四季度的财政报告显示，公司第四季度总营收额为73.84亿美元，其中汽车业务为63.68亿美元。本就已经开始走上良性循环的特斯拉，加之与宁德时代的合作，加强了投资市场的信心，因而有了如此夸张的涨幅与市值。实际上，从而也进一步证明了特斯拉在中国市场快速本土化布局的策略的刺激作用非常明显。

宁德时代成为特斯拉在中国的电池供应商，此一举自然会提升特斯拉的国产化率，降低成本，而直接影响到终端价格，也就是说，特斯拉的国产车型还有降价的可能性。

宁德时代促进国产化率提高?降价仍有空间

特斯拉与宁德时代的合作目前来说，大体能够归结为以下几点：

1.?宁德时代将成为特斯拉国产后的主要电池供应商；

2.?双方供货合约期限为2020年7月1日至2022年6月30日；

3.?在2020年底，国产Model?3实现100%供应链本土化，并进一步提高产能。

对于宁德时代，相信打算购买电动车的用户多少会听说过，就是一家专门为汽车提供电池的企业，大家可以暂且将其理解为汽车界的南孚。而它也是为市面上不少新能源车企提供动力电池的企业。目前与它所合作的主要汽车品牌都有哪些？可见下表：

当然，宁德时代合作的不只是这几个，实际上与宁德时代进行合作的品牌还有很多，像本田、长安、吉利等等。

由此来看，宁德时代已然成为国内最大的电池供应商之一，而宁德时代另一个强项则是技术研发环节，我想这也是马斯克看重它核心的一点。据统计，自宁德时代成立以来，公司先后参与承担了多项国家部委和省级科研项目，其中包括了材料、电芯设计、装置及工艺、电池组、电子电气、电池包、储能系统、移动电源等领域。于此同时，宁德时代还积极开展对外研发合作，分别与武汉大学、苏州大学、清华大学、北京航空航天大学、中国科学院宁波材料技术、工程研究所、广东邦普、厦门大学等履行了重要合作研发协议。换句话说，宁德时代不仅仅是一个企业，更是一个科研机构。

众所周知，继特斯拉位于上海的“3号超级工厂”竣工投产后，国产后的特斯拉Model?3价格降至30万元以内，成为了传统车企25-30万元车型强有力的竞争对手。而现阶段国产的Model?3国产率大约在30%左右，到今年8月份会提升至80%，年底则将实现完全国产，如果按照这样的一个快速的国产化节奏，可以想见，?Model?3还有降价的空间。而价格一旦进入到25万元，那么对于特斯拉产品打入中国主力家用车市场将会有决定性作用，而乐观的预期也促使了特斯拉在与宁德时代合作之后股价大涨。

Model?3?只是开始?Model?Y已经在路上

今年，特斯拉除了开始交付国产的Model?3以外，另一款SUV车型Model?Y也已经进入投产状态。今年年底有望正式启动量产工作，甚至有可能再次提前。这样的国产化速度大大刺激了整个资本市场对于特斯拉的信心。

不过与Model?3相比，Model?Y作为特斯拉首款中型纯电SUV，其价格明显贵了不少，目前预售价为44.40-53.50万元。而从目前的消息来看，这两款车的零部件通用比例达到了70%，并且后者将提供选配第三排座椅。

纵观同级别的主流车型，特斯拉Model?Y在价格方面具备了较强的竞争力。同样是国产化率的稳步提升，一方面降低了成本，另一方面也有利于产能的增加。据分析，国产Model?3和Model?Y产量目标预计在25-30万辆之间。因此，无论是已经降价的Model?3，还是准备投产的Model?Y，在未来的定价上有着很多的灵活空间，市场上的反应也会更为积极。

写在最后

如果把这次股票的大涨单纯的归结为资本运作，不免片面，但可以解读为资本市场对特斯拉的前景充满了乐观的信息，这次大涨的直接原因显然是与宁德时代的合作有着一定关系，再者，特斯拉在中国业务的快速成长作为背书同样不可小觑。而回到特斯拉本身来看，这不是一家单纯的造车企业，它很像苹果，谷歌这样的科技公司，围绕着汽车的开发，在人工智能、车联网等前端科技方面的都有所建树，自然也就深得资本市场的追捧。

作为一家新的汽车企业，特斯拉确实走了一条与众不同的道路。

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日前，特斯拉股价大涨6.43%创新高，造成其大涨的原因是什么？

北京时间2月4日凌晨，截至美东时间2月3日收盘，特斯拉股价暴涨19.89%，收于780美元，创下2013年以来的最大单日涨幅，其市值超1400亿美元，仅次于丰田汽车的1937.30亿美元（截止2020/2/3），位居全球车企第二。如果特斯拉能够继续提高交付成绩，并持续增效降本，年内其市值超越丰田将成为可能。

根据特斯拉发布的2019年第四季度财报显示，公司在2019年第四季度营收为73.84亿美元，同比增长2%，其中汽车业务营收63.68亿美元，归属于普通股东的净利润为1.05亿美元，与去年同期1.40亿美元相比下降25%，调整后的每股收益为2.14美元，超出市场预期的1.74美元。

特斯拉，并不是一场单纯的资本游戏

有分析认为，特斯拉2019年第四季度业绩超出市场预期，主要体现在产能、需求、盈利三方面。特斯拉在2019年共计交付36.8万辆电动车，同比增长50%，其中Model?3和Model?S/X分别交付30.1万辆和6.7万辆，同别增长106%、-33%。同时，特斯拉宣布旗下新款车型Model?Y将提前至今年3月开始交付，这比之前其宣布的今年秋季的交付目标，提前了近半年。

此外，市场研究公司Argus?Research将其目标价从556美元上调至808美元，该研究公司分析师表示，特斯拉强劲的第四季度业绩是其上调目标价的主要原因。

自去年第三季度实现盈利以来，特斯拉股价一直表现强劲，并且利润率也超出华尔街预期。其中一部分原因来自中国的制造业务快速增长；去年10月，位于上海的特斯拉"3号超级工厂"已开始生产Model?3，并在今年1月份正式开始交付；国产后的Model?3售价由此前的补贴后价格33.105万元降至29.905万元，降价节奏和力度也同样超出市场预期。

得益于Model?3国产后的大幅降价，较国产豪华车竞品如宝马3系、奥迪A4和奔驰C级都具有明显的价格优势，同时30万元的价格也和部分畅销中级车如凯美瑞、雅阁、帕萨特的高配版本进一步减少差距。对于那些已经拥有一台或者两台燃油车，并希望添置一款纯电车的消费者来说，Model?3很大几率会成为他们的首选，因此，国产Model?3的销量上涨空间还十分巨大。

据特斯拉CEO埃隆·马斯克透露，目前国产Model?3的零配件国产化率仅为30%；到2020年中，国产化率将达到70%，而年底则将实现国产化率100%。此前就有机构测算，国产Model?3相比美版生产成本降低了20%—28%，因此毛利率高于美版，就当前的国产化率来看，国产Model?3还具备27%—34%的降价空间。随着产量的上升，成本得到更大化的均摊，一旦国产Model?3的售价降至25万左右，那其他纯电车品牌就相当危险了。

造车以外的东西

我们不能用审视一家传统车企的眼光来看待特斯拉，制造并销售电动汽车只是它的业务板块之一，特斯拉的实质其实一家类似谷歌、苹果的全科技公司，如果说前两家是以互联网为契机，那特斯拉的契机就是新能源。

特斯拉仅用丰田十分之一的销量，就成功实现了超千亿美元的市值，Model?3也成为第一款真正意义上可以挑战同级别传统燃油车的新能源汽车。同时，随着Space?X火箭不断的成功试射，特斯拉正在向世界展现出它强大的一面，和造车以外的东西。

马斯克曾通过网络公开表示：我真不想做特斯拉CEO。此番言论一出，让投资者进退维谷。据美国媒体报道，虽然特斯拉一路向好，但马斯克的重心却一直放在登录火星的SpaceX太空上，以及让人类"永生"的脑机接口Neuralink。

马斯克表示，有70%的可能，他会亲自登上火星，并且最快5年就能实现。而脑机接口Neuralink即将进入人体试验阶段。据悉，Neuralink公司已研发出可读取人类大脑思想意识的脑机接口技术，这项技术将帮助人类实现"人机交互"，达到"永生"，目前该项目只待美国FDA（美国食品药品管理局）批准。

能源方面。早在2016年，特斯拉就斥资26亿美元收购SolarCity，拟进军太阳能行业。近年来，随着光伏系统成本下降较快、技术更新迭代，受到资本的持续青睐，相比传统能源，光伏具有价格低的优势，自带清洁、可再生能源等多项优点。马斯克也明确表示，他依然相信太阳能的未来。

2020年开年之际，我国遭遇了自2003年"非典"以来，最严重的疫情。1月30日，特斯拉正式宣布捐助500万元用于新型冠状肺炎的防疫工作。马斯克也曾表示希望能在人类生命科技事业上有所发展。虽然我们没有充足的证据说明两者具有直接联系，无论是出于怎样的原因，特斯拉在面对疫情时，尽其所能伸出援手，这也值得肯定。

2020，无论还即将经历怎样的事故和故事，人类都会更加看清世界，和自己。

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特斯拉的疯狂一周，是股价泡沫还是经营拐点？

特斯拉股价大涨的原因其实很简单，标准普尔指数决定把特斯拉纳入标准普尔300的数据当中，这一决定也就是间接性的肯定了，特斯拉在股票市场中的重要位置也从侧面的印证了，特斯拉确实是属于蓝筹股，而且在未来几年十几年乃至几十年的时间当中，特斯拉的公司将会有很大的进步要知道，特斯拉作为电动车的龙头企业在上市之初也是受到很多质疑的，但经过这两年特斯拉，无论是在业绩上，口碑上，还是在所公布的数据上都成为了，让人们能够去认真对待的一家公司。

还有一点我们必须要重视，特斯拉公司在我国已经有了全面国产的打算，并且这一打算正在逐步的实施，虽说特斯拉在我国进入市场之后确实，在价格方面让消费者感到了自己被割了几次韭菜，但是也正是因为特斯拉的定价越来越亲民的缘故，这也就注定了特斯拉在未来的业绩当中能够始终占据着一个主导的地位。

在国外市场上得到了标准普尔的背书，在国内市场上又得到了消费者的认可，并且在整体的金融市场当中，并且让投资者看到了，这只大蓝筹股大有作为基于以上的几点原因，也就造成了其大涨的主要原因，特斯拉确实创下了近年来的新高，但是我认为现在的阶段，这支股票的股价还只是一个简简单单的开始而已，要知道今年的特殊时期，特斯拉依然逆势上扬。

如果要是赶到正常的时期或者是电动车，再有什么新的优惠政策的话，那么特斯拉这只股票将会让我们重新看到什么叫做黑马，也将会让我们看到电动车的神话，就凭特斯拉这三个字都足以让投资市场上所有的人为之一振。

别再喷特斯拉了 他真的救活了中国的新源汽车市场

根据美国研究系统公司FactSet的数据，目前约有45%的华尔街分析师对美股特斯拉（TSLA）给出“卖出”评级，相对的，仅有19%的分析师给出了“买入”评级。

可以说，这是特斯拉（TSLA）自2010年IPO以来，华尔街分析师对其股价最看衰的一刻，没有之一。

而这距离美股特斯拉（TSLA）大涨19.9%、拿下6年来最大单日涨幅纪录，仅仅过去了7天。

在这7天里，是特斯拉（TSLA）的疯狂。其每股股价最高达到968.99美元，市值一度接近1700亿美元，1700亿是什么概念？超过了大众和戴姆勒市值之和。

而就在后一日，特斯拉（TSLA）又将8年来最大单日跌幅记录收入囊中：暴跌17.18%。

短短几日，华尔街将特斯拉（TSLA）比作2017年的比特币。而历史总是惊人的相似，那一年无数人谷歌“该不该购买比特币？”，2020年伊始，无数人谷歌“该不该购买特斯拉股票？”。

Galaxy?Digital创始人、亿万富翁投资者Michael?Novogratz在接受媒体访时谈及了自己做空特斯拉股票失败的经历：“我太自大了，想要抓住泡沫的顶部，结果被打了个鼻青脸肿。”Novogratz表示，和2017年的比特币一样，特斯拉的股票已不再取决于基本面，而是由引人注目的故事和利好消息驱动。Novogratz同时强调他仍然是特斯拉的超级粉丝，甚至还拥有两辆特斯拉，尽管如此，这也并不意味着特斯拉值那么多钱。

的确，特斯拉（TSLA）已经成为了华尔街新——知名做空机构香椽（Citron?Research）在2月3日公开表示：“我们喜爱特斯拉，承诺过永远不会再做空它。当电脑开始驱动市场，即便马斯克是基金经理，同样会做空这只股票……这只股票已经沦为华尔街的新。”

截至发稿前，也正是上周五美股收盘，经历了一周疯狂，特斯拉（TSLA）报收于748.07美元，股价下跌0.12%，最新总市值1348亿美元。

好了，说完上一周的“现象”，就该透过“现象”看“本质”了。

特斯拉的泡沫

本质一，是多空对决。

先解释下“多空对决”这个股民们比较熟悉的词儿：多头，是不断买入股票，将股票价格拉升的一方，空头，指在高位获利卖出股票，造成股票价格下跌的一方，或为获取廉价筹码刻意打压股票价格的一方。多空对决，就是这两种力量之间的抗衡，多头强则价格升，空头强，则价格跌。

简单来说，多头就是看好这只股票股价的一方，而空头就是看衰这只股票股价的一方。像特斯拉这样充满争议的公司，自然是空头们争相撕咬的对象，在这个例子中，你可以先把空头和特斯拉（或者说是马斯克）看作水火不容的两方。

根据金融科技公司S3?Partners，特斯拉的做空者比其他任何一只美国股票都要多，其空头净额比率超18%，远高于苹果、微软和亚马逊等科技巨头。

而和特斯拉“水火不容”的名单上，有非常多的“大佬”，如绿光资本的Did?Einhorn、全球最大空头对冲基金Kynikos?Associates联合创始人Jim?Chanos、斯坦菲尔资本管理合伙人Mark?spiegel，和摩根凯瑞资本管理创始人Mark?Yusko等等。

这里插入一个很有意思的故事，空头在英文中叫做“short”，大家都知道，短裤在英文中是“shorts”，而马斯克就曾在公开漂亮的季度财报后，许诺要给特斯拉的空头们寄“做空短裤”为礼物（意为挖苦他们）。

事实上，马斯克还真这么做了。上面提到的绿光资本的Einhorn，在签收后，发推盛赞马斯克言而有信，并反击了特斯拉的产品缺憾。

言归正传，特斯拉空头们在过去的一周，遭受了重挫。仅上周一股价飙升就令空头们损失近25亿美元，截至周二收盘，空头们就已经损失了累计115亿美元。

其实，即便是特斯拉上周的“高光时刻”，空头们也依旧对特斯拉穷追猛打，他们中的不少人依然持有巨额的特斯拉空头头寸，并坚信特斯拉股价泡沫迟早会破裂。但即便表面上势不两立，但在资本市场的身份转换屡见不鲜，而在这之前，空头们也会为特斯拉立下“身不由己的功劳”——其实特斯拉的暴涨，一部分因素是因为很多空头损失惨重，被迫不计成本地平仓，进而又推高了股价。从而催生了上周的抛物线般的k线。

当然也有不少人存在“内幕交易”的揣测——美国著名消费士拉尔夫-纳德（Ralph?Nader）在2月5日对特斯拉股票近期的持续暴涨发出警告，并呼吁监管机构考虑对潜在的内幕交易进行调查。同时，他表达了对特斯拉的股票价格感到的深深担忧——“特斯拉去年售出了不到40万辆汽车，但估值已超过了大众汽车和通用汽车的总和。”

特斯拉的拐点

如果说美股的各种“骚操作”让大家感到不明觉厉，那么接下来，我们还是落回到特斯拉的基本面，也就是今天要说的本质二了。

什么是基本面？基本面是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析。而根据纽约投资公司Miller?Tabak首席市场策略师马特?马利（Matt?Maley）表示：“当前特斯拉股价已远高于其当前基本面，这只股票在不久之后的某个时候将会彻底崩溃。”

简而言之，对特斯拉各种经营情况的理性分析，就是基本面。而高于、脱离基本面，则是人们对于特斯拉股价存在“不理性追随”的灵魂拷问。

但我也相信，大家也都实实在在地注意到了，最近特斯拉确实是顺风顺水，市场接受度和产能这两个最大的烦恼，都正在被它抛诸脑后。

去年10月特斯拉公布第三季度财报，相比前两个季度的净亏损，三季度实现盈利。这个消息直接推动特斯拉股价当天上涨20%。似乎也就是从这一天开始，特斯拉开始了很多人所期待的“逆袭”。

先有去年年底的特斯拉上海工厂开始交付，后有1月末超预期的2019年四季度财报，交出了“完成上市至今的第六次季度盈利和连续第二季度盈利”的成绩单，并且2019全年交付量实现了50%的同比增长，达36.75万辆。同时，财报还显示特斯拉的整车库存周转天数已降至11天，达到了四年来最佳水平，足见人们对特斯拉的趋之若鹜。

看到上述的表述和一些数字，相信大家和我一样感受到了外界对于特斯拉这个2003年成立的汽车圈中的“宝宝”的宽容程度。但别忘了，这个“宝宝”目前的市值仅次于全球车企总市值第一的丰田。

再接着往下看，松下在2月初发布财报，显示其与特斯拉在美国合资的电池业务首次实现了季度盈利（过去多年，这项业务经历了多次生产问题和延期）。也是同一天，宁德时代发布公告，拟与特斯拉签订协议，为其供应动力电池产品。从表象来看，是得到进一步优化的成本控制，但往深了说，成本进一步下降的结果，是需求得到价格的进一步刺激，从而预示着特斯拉将会带领新能源产业来一次提速。

以上这些好消息，其实落到实际数字上，并没有多少业绩，但均可指向那四个字儿“前景很好”。但目前能够支撑得起特斯拉“汽车行业中的苹果”、“估值高于大众加通用之和”吗？显然还不能。

而之所以特斯拉的“前景很好”拥有让人原地自嗨的神奇力量，除了特斯拉拥有远超其他车企的，对于未来的描述能力（这是从普通人到华尔街都非常看重的一项），还要归结于特斯拉汽车业务的高毛利率，根据其2019年第四季度财报显示，特斯拉汽车业务毛利率为20.9%。在资本市场中，毛利率和市值之间联系紧密，而20.9%是什么概念？市值第一的丰田毛利率为18%（2018年数据）。

写在最后

随着眼下国内疫情的这一特殊时期，确实也让不少人再次担忧起了特斯拉上海工厂的产能问题。而上周的大跌，也必然有一部分这方面的因素在其中。以目前的趋势来看，特斯拉与空头们之间的撕扯还有可能愈演愈烈。

根据投资管理公司Ark?Invest在2月1日的一份报告中指出，预计特斯拉到2024年，特斯拉股价将达到每股7000美元。在部分激进的分析师眼中，特斯拉的总市值会突破1.1万亿美元大关，超过全球其他主要汽车公司市值之和。

在瞬息万变的资本市场中，不知那些认为特斯拉的股价泡沫即将破裂、这只股票很快就会崩盘的分析师/空头们，看到这份报告会作何态度？或退出这场“非理性”，或不屑于它内在的伪逻辑，或空转多降低风险？

我想眼下可以肯定的是，特斯拉确实来到了它的拐点，一切都随着春暖而花开。今天，特斯拉上海工厂已经正式复工，成为此次疫情之下复工最早的一批车企之一。万众瞩目的特斯拉产能爬坡，继续推进。

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博眼球的特斯拉

最近证券市场一个有意思的现象是，特斯拉股价的波动成了国内部分汽车零部件上市公司股价的晴雨表，像宁德时代?、均胜电子、旭升股份、华域汽车、三花智控等等特斯拉中国供应商，股价都随着特斯拉发生了大幅波动。

为什么特斯拉的股价会如此深刻地影响到国内零部件上市公司的股价呢？有三个方面的原因：

中国新能源汽车零部件体系太脆弱了

过去的几十年，中国在传统汽车领域核心技术的严重滞后，迫使不得不打造新赛道以实现汽车产业的弯道超车，而这个新赛道就是新能源。有了产业顶层设计和政策的重点扶持，中国市场诞生了一批批优质的新能源产业，最典型的例子就是动力电池制造商——宁德时代。

自2013年开始成为国内客车龙头宇通的电池供应商，并凭借补贴时代所获取的利润，宁德时代拼命投研发，逐步打入宝马、大众、戴姆勒等全球汽车巨头的供应链，在外强环伺（松下、LG）的情况下高速发展，以一己之力PK世界第一梯队。

不仅于此，在新能源产业链上游的市场，我们已经形成以天齐锂业、华友钴业、洛阳钼业为龙头的金属供应链；中游以宁德时代为代表的三电系统；下游的整车生产与销售，既有比亚迪、奇瑞这样的传统厂商，也有蔚来、威马等新势力；后市场，充电桩制造与运营、电池回收等领域也不乏优质企业。

可以说，中国目前拥有全球最完整的新能源产业链和最好的成本控制力。

但是，落实到下游，国内的整车厂商并没有真正打开新能源市场，失去了政策的庇佑，去年新能源汽车销量最终以130万辆、17.4%的降幅收尾。这给整个产业链带来了巨大的麻烦——产能过剩。

以核心产业动力电池为例。2019年我国新能源汽车动力电池装机总量为62.2GWh，同比仅增长9.3％。而按照之前的规划，到2020年国内要实现200万辆新能源汽车，近80GWh动力电池的销售，多数厂商已经出现了产能过剩的现象。

同时，国内动力电池装机量前10家企业中有4家装机量同比下滑，包括排名第二的比亚迪和第五的力神；剩余4家也只是基本持平，唯一大幅增长的宁德时代主要得益于国外车企朋友圈的扩大。与之形成对应的是，日韩厂商松下电池、LG化学、三星、SKI均实现了较大的增长。

更严重的是上游原材料企业。下游厂商每少卖一辆电动车，或是市场有些许变化，都将对锂、钴产业形成放大效应，直接影响原材料的价格和业绩波动。2019年天齐锂业财报显示亏损26亿至38亿元，虽然部分原因是其海外并购失败，但新能源产业的周期性波动对其影响更大；还有洛阳钼业，预计2019年归属于股东的净利润较去年同期也有56.86%到63.33%的减少，主要原因也是钴产品全球市场价格的大幅下降，而中国市场的销量却没有增长。

除此之外，目前国内新能源核心产业电池、电驱和电控系统，总体成熟度还较低，主要体现在行业经验、技术实力和系统管理能力上。

比如国内电驱十大品牌到2019年的平均创立时间仅有14年，而传统汽车发动机管理系统企业像博世、电装、德尔福和大陆，都已创业百年，这不仅意味着他们拥有丰富的管理经验和技术支撑，更重要的是强大的朋友圈。

包括大众、宝马、奔驰在内进军新能源市场，博世、大陆、电装才是他们首选也是固定的合作伙伴。国内多数三电系统供应商成立时间短，缺乏影响力，很难打入全球新能源供应链体系。而主攻中国市场，不但风险大，也极易受政策环境影响，动力电池就是最好的例子。

特斯拉，池塘里的鲶鱼

分析完新能源供应链体系的现状，其实和过去手机产业类似，总结起来就一句话——大而不强。特斯拉的到来就和当年的苹果一样，做一条放进池塘的鲶鱼。

目前，特斯拉核心供应商大部分来自美国、欧洲和日本，只有少数几家头部中国供应商。随着特斯拉国产，为了降低成本，提高产能，加快本土化购是大势所趋，这势必会激发新能源供应链体系的产能活力。

这是有迹可循的，一面是市场需求。虽然去年新能源市场整体呈现下滑态势，但主要集中在A00级和A0级低端市场，B级轿车、SUV等中高端新能源产品是上升趋势，这对于售价30万的特斯拉Model?3而言是一大利好。

有需求也有供给。去年特斯拉在中国总注册量超过4.27万辆，上海特斯拉超级工厂建成后一期产能达到15万辆每年，马斯克也表示将中国打造成为?Model?3最大市场，预计今年底Model?Y也会投产。

还有媒体报道，特斯拉预计2020年在中国大陆地区新增4000个以上超级充电桩，该数量是过去5年超级充电桩建设总量的一倍。

从整车到充电桩，特斯拉在中国市场马力全开。一来可以消化国内新能源产业近年来过剩的产能，带来新的产值增长点。

动力电池方面，特斯拉虽然在加快自家电池的研发力度，但短期内还得依靠供应商，和宁德时代的牵手，会间接带动国内动力电池的技术和产能进步；

最直接的利好是隔膜和负极材料行业。前者重资产，新进者较少，恩捷股份基本是一家独大，市占率近五成，扩产毫无争议；后者和正级材料的同质化严重不同，负极材料格局稳定，净利率较高，而璞泰来本就是特斯拉的供应商，随着特斯拉的国产，“近水楼台再得月”的璞泰来势必迎来新突破；

原材料方面，钴、锰、镍、锂、铝、石墨业受下游头部整车厂市场政策波动影响大，前期特斯拉宣布的“无钴”电池让钴产业在资本市场接连几天跌停，但像锂、铝等必须的原材料，随着特斯拉的扩张，消化产能乃至再打破瓶颈都是可以预见的。

二来特斯拉能形成一种“类苹果产业链”的示范效应，赋能上中下游供应商提升行业认可度，从而获得走向世界的机会，带动产业的体系性进阶。

比如热管理系统供应商三花智控。根据国金证券去年10月的研报，它在汽车电子膨胀阀处于绝对领先地位，进入特斯拉供应链后，不断拿下大众、通用、?沃尔沃等新能源车订单共计140?亿元。

对于中国新能源产业链特别是核心三电系统而言，和特斯拉的合作，既是一种生产管理经验、技术实力的提升，也是一张可以打入世界一流车企供应链体系的学历证书。

特斯拉，新能源车企眼中的鲨鱼

如果说特斯拉是一条激活新能源供应链体系的鲶鱼，那么对于国内羸弱的新能源车企来说，特斯拉就是加速他们消亡的鲨鱼。

首先，特斯拉国产后会加速造车新势力的分化。

从贾跃亭的乐视开始，六年多的时间，中国新能源市场诞生了一百余家造车新势力，众多新势力占据了太多市场，造成了很多不必要的浪费，特斯拉的强势引入会加速那些投机分子的衰败，让社会资金向真心造好车的新势力倾斜。事实上，随着特斯拉的到来，2019年国内新势力仅11家有销量，90%或销声匿迹，或彻底破产。

其次，倒逼车企加速新能源领域的技术研发。

特斯拉对新能源市场的影响是全方位的，不仅是造车新势力，就连传统车企也是压力重重。

大众汽车集团CEO赫伯特-迪斯就曾说过：“传统汽车制造商的时代已经结束。大众要努力转型，避免成为下一个诺基亚”。所以，大众用了200亿欧元来打造MEB电动化平台，加速在新能源领域的进程，今年ID.家族就将提前和消费者见面。

再有丰田，这个新能源领域的先行者，过去垄断了混合动力技术半数以上的专利，特斯拉的飞速发展，在拓展纯电市场份额的同时，也迫使丰田不得不放弃混动领域的专利，和全球车企共享，进而共同抵制纯电市场的扩张。

还有国内传统车企长安、吉利，都在大力研发新能源技术，在自动驾驶、智能安全领域不断进步，以拉近和特斯拉的距离；国内头部新势力蔚来、威马、小鹏们，更是在技术进步的同时，提高服务质量和服务水平，以形成差异化优势，赢得消费者。

同时，特斯拉还会培育大量新能源汽车潜在客户。

一直以来，中国新能源市场主销车型大都集中在A00级微型电动车，低价、低质、低续航，且多以共享出行领域消费为主，新能源汽车并没有在终端市场形成良好的口碑形象。

随着特斯拉的扩张，其相对科技的设计、强大的性能、良好的自动驾驶体验，会在一定程度上改变用户对新能源产品的认知，进而培育更多对新能源汽车有消费欲望的用户，给整个行业做大做强的机会，一如当初苹果手机的普及让国内智能手机市场迎来大爆发。

总结

从早期的产业保护，到开放市场让特斯拉以独资的方式入华，甚至罕见的一视同仁，将Model?3纳入补贴范围，中国市场的意图非常明显：利用特斯拉，再造苹果产业链的辉煌。

2009年，苹果基于成本和平衡供应商的考量，开始扶持中国产业链，造就了一个个。打工妹周群思带领蓝思科技进军苹果供应链，实现财富暴增，还有面板的京东方、深天马，触摸屏的欧菲科技，射频天线的信维通信，声学器件的瑞声科技、歌尔声学等等，它们均在各自细分领域做到全球领先。

还不仅于此，电子产业的全面进阶，让华为、小米、vivo等手机巨头充分受益了供应商和技术的外溢效应，并在残酷的拼杀中淬炼出核心竞争力，最终拉近了和苹果之间的距离。

今日的新能源产业和过去的智能手机产业何其相似，产能过剩、大而不强，特斯拉将和过去的苹果一样扮演着相同的角色，至于能否成功，让我们拭目以待。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

谁也没有想到，在中国人民奋力抗疫的关键时刻，特斯拉凭着疯涨的股价，成功抢到了人们的眼球。

复盘这几天特斯拉的股价，用一路狂飙都不为过。从1月30日的$600多直冲云霄，在2月4日一度达到$961的高点，收$887。2月5日开盘不久后，特斯拉股价回落至$800以下，当天收盘价$734.70。

但经过一个交易日转跌后，特斯拉又恢复增长态势，盘中股价一度上涨近8%，最终收于748.96美元/股，涨1.94%，市值1350亿美元。2020年年初至今，特斯拉的股价大涨超七成。自去年6月初以来，其股价上涨更是超300%。

在去年，特斯拉的产量是36.8万辆，是大众、福特和通用汽车的1%；然而它目前的市值，却是这三家老牌汽车巨头的总和。

股价和产量如此不成比例的“优异表现”，令人们乍舌。

争议特斯拉

过去几年，特斯拉一直是一家充满话题和争议的公司：一方面它一直被视为汽车行业的苹果，正在颠覆传统汽车行业；另一方面特斯拉的财务状况多次险些拖垮整个公司，在很多传统车企高管的眼斯拉始终是一个连年亏损，并且产品基础质量不过关的玩笑。

显然，这些质疑特斯拉的人，低估了电动车市场的潜力。虽然目前全球汽车市场总体上已经饱和，但是电动车的渗透率依旧十分低，电动汽车将在未来十年成为一个十分庞大的增长市场，

特斯拉的品牌，无人驾驶技术，电动车的性能，都是其他车企无法比拟的。随着自动驾驶的完善，这个差距将进一步扩大，特斯拉的优势很大。

这也是特斯拉能在汽车市场冰冷的今天，依然保持高额市值的重要原因。

厘清这一点，再回到特斯拉股价疯涨的话题，特斯拉现在似乎成了一些人眼中的“酸葡萄”，他们认为特斯拉夸张的股价表现只是华尔街炒作，目前估值是不合理的，未来不可能一直保持这么高的估值，这是一个。

但是他们忘记了，特斯拉CEO马斯克是一个创造奇迹的人，他擅长将不可能变成可能。

在美国，马斯克被人称为现实版的钢铁侠。钢铁侠是著名的美国漫威超级英雄，经常凭借自己的一己之力逆转局势，拯救世界。特斯拉并不是马斯克第一次创造奇迹了。

2000年，马斯克为了解决在线支付的困难，创立了X?（PayPal前身），目前PayPal市值1400亿美元。2002年6月，马斯克成立太空探索技术公司（Space?X），未来实现火星移民，打造人类真正的外星文明，在2011年的一次访中，他说希望在10至20年内将人类送入火星表面。2004年，马斯克投资特斯拉并成为董事长，预言未来公路上的所有燃油车都会变成电动车。

这一切，在当时看来，都是不可能的实现的。然而马斯克制定了一系列目标，用行动来实现了当初一个个诺言，我们不由自主地相信，他真的能创造奇迹。

所以只盯着特斯拉目前的经营数据给特斯拉估值并不合适，因为数据只代表过去，而特斯拉代表未来。未来特斯拉有望成为交通界的苹果，他更像是一个科技公司，而不是传统车企，所以理应得到更高的估值。

回想一下，当初苹果以“颠覆”概念推出智能手机的时候，是不是这受到这样的质疑，但现在呢？

Model?3已成EV市场真正风向标

业内人士认为，特斯拉股价的上涨主要依靠单一车型的推出和之后的放量，此前依靠的是Model?S和Model?X，目前则主要依靠在上海投产的Model?3。在市场逐步成熟状况下，特斯拉产能的上涨对其未来的业绩预期帮助很大。

目前，特斯拉的产能正在逐步提升，在2019年取得了36.8万辆——对于这家随时距离破产只剩10个月并且被全球空头瞄准的公司来说实属不易。2020年，特斯拉的产能预计将会进一步提高36%，至50万辆的水平。

这不是空口白话，毕竟特斯拉位于上海的第一座海外工厂，已经以“中国速度”顺利落成，并在年关之际成功下线第一批?Model?3?轿车。并且，一些分析师估计，到2021年德国工厂落成后，特斯拉的年产能将超过100万。

在保证产能的情况下，特斯拉最令投资者放心的是，在市场层面，Model?3已经成为EV市场真正的风向标。

2019?年Model?3全球销量超30万辆，成为全球销量最高的新能源汽车，远超第二名近3倍之多。如果在剔除中国市场独特的政策因素以及B端用户影响，model?3的市场表现会更加耀眼。这几乎可以说是全球第一款让大规模C端用户主动购买，而非因为牌照、补贴、限行等因素不得不买的EV产品。

更加关键的是，model?3此前的销量仍受产能制约，上海工厂的投产将令这一情况大有改观，这等于在将特斯拉的潜在价值大幅释放出来。

从这个角度上看，特斯拉有车、有好车，才是其被看好的根本原因。

真正颠覆者？

目前来看，至少在资本市场上，特斯拉已经进入成立以来状态最好的阶段，于是，我们还是要回到那个最关键的问题上来：特斯拉是否能够成为汽车行业真正的颠覆者？

虽然，马斯克不是乔布斯，特斯拉也不是苹果。不过，有一点可以肯定的是，从八年前第一辆纯电动车Model?S下线，到前不布电动皮卡Cybertruck，特斯拉是公认的行业鲶鱼，它不但为消费者带来了全新的驾驶体验，更是搅醒了暮气沉沉的汽车业。当底特律陷入衰败，当福特、大众为亏损所困，整个行业抛锚在一个十字路口时，马斯克正是那个第一个跳出来站在路口指挥交通的人。但马斯克的所作所为，每一条对于传统汽车行业几乎都是致命性的摧毁式创新。

比如说，特斯拉直接面向消费者的销售模式，允许客户直接从特斯拉购买汽车，而不是通过第三方特许经销商进行销售，特斯拉在做的，就是离消费者近些、更近一些。

在特斯拉看来，消费者需要被教育。很多消费者到传统经销商那里购车是为了拿到最低的价格，而特斯拉的潜在车主来到特斯拉的门店则是为了了解这项技术和优惠政策。

对于销售模式的颠覆，只是特斯拉颠覆概念中的一个部分，特斯拉给汽车行业带来真正革命的改变是，推进自动驾驶，以及彻底地改变交通行业，从特斯拉电动车到超级高铁再到Space?X，马斯克并不是一个只满足于用代码改变世界的人。

自动驾驶技术已是整个汽车行业的技术靶心。特斯拉之外的许多开发无人驾驶汽车的公司，已经放弃了之前设定用于个人或商业用途的完全无人驾驶汽车的激进时间表，且更多利用投资和与竞争对手的伙伴关系，来分担无人驾驶汽车所需的巨大研发成本。但特斯拉是个例外。

德国《明镜周刊》曾这样评价以特斯拉为代表的造车新势力：“特斯拉是一种高性能计算机，可以执行许多令人惊奇的事情，包括驱动器本身，这些工具可以整合到需要重新组织的城市生活中，并且可以安全舒适地从A点运送乘客指向B。”

自动驾驶，改变的不仅仅是一种驾驶方式，也不仅仅是行业洗牌。随着L4级自动驾驶技术的普及上路，人们不重要需要亲自驾驶汽车时，不同厂商车辆的品牌差异会快速缩小，届时汽车行业可能会变成另一个航空业，这将是革命性的一幕：与内燃机一起消失的还有一大批汽车品牌，人们的出行选择，不是空客或波音这样的飞机制造商品牌，而是像新加坡航空或阿联酋航空这样的车辆运营商。那才是真正巨变的一刻。

不过不得不承认，特斯拉这次能够翻身股价一飞冲天，至关重要的一步棋就是中国设厂。当然，这背后是一个大故事，可以讲上三天三夜。简言之，中国新能源市场的政策走到这步，需要一个“特斯拉”来调教产业链；而马斯克的创新玩到今天，需要中国的市场和基础设施：一拍即合。

或许，这才是中国车企，包括造车新势力和传统车企，都需要认真研究的地方。

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